一、 宏观基本面要闻

1 、 美国政治与财政动态

• 美国财政部宣布
，特朗普的签名将印上新版美元纸币，成为美国历史上首位签名登上美元纸币的在任总统 ，此举也打破了美元长期仅保留财长和国库长签名的惯例
。官方称这是为配合美国建国250周年并凸显特朗普“历史性成就”
，也反映出特朗普****正持续推动将其个人名字和形象更深地嵌入美国官方符号体系。

2
、 全球市场动态

• 土耳其央行两周内抛售近59吨黄金，并通过掉期换取外汇和里拉 ，以缓解流动性压力
，显示部分央行在地缘冲突和经济压力下，正把黄金储备“变现 ”应急 。市场担心 ，若类似做法扩散到波兰等其他国家
，可能进一步加大黄金短期抛压
。

• 日经225指数开盘下跌313.76点，跌幅0.59% ，报53289.89点。韩国KOSPI指数下跌165.65点
，跌幅3.03%，报5294.81点 。

• 随着伊朗冲突升级、油价与通胀担忧升温 ，市场上开始出现对美联储“紧急加息
”的恐慌性押注，甚至有交易员对冲未来几周内加息的极端情景
。这反映出市场预期已从此前的降息转向防范战争失控带来的再通胀风险
，也意味着短期美债和利率资产可能继续面临剧烈重定价压力。

3 、 地缘与风险事件

• 据美媒披露，特朗普****正考虑向中东再增派最多1万名地面部队 ，在当前与伊朗谈判仍存变数之际
，为美国保留更强的军事施压和行动选项 。若方案落地，这批部队将与已部署的海军陆战队和空降兵力量形成叠加 ，进一步强化美国在中东的威慑与作战准备
，也显示出白宫在对伊政策上仍坚持“谈判与军事施压并行”的强硬路线
。

• 由于判断特朗普可能很快推动停火，以色列已调整对伊朗的空袭策略 ，放弃通过军事打击撼动伊朗政权
，转而集中摧毁其军工体系
、导弹与无人机生产能力以及高级指挥层，希望在停火前尽可能削弱伊朗未来重建军力的能力。这意味着以方当前目标已从“改变政权 ”转向“长期削弱对手
” ，但伊朗的核计划、导弹库存和地区影响力问题仍未真正解决 。

• 据伊朗塔斯尼姆通讯社：一艘悬挂泰国国旗的货轮在霍尔木兹海峡遇袭后
，在伊朗格什姆岛附近搁浅
。

二 、 行情回顾与分析

1
、 黄金（XAUUSD）

截至2026年03月26日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.70吨,较上一个交易日增加0.28吨。2026年03月26日现货黄金自4525.95美元/盎司开盘后台阶式宽幅震荡下行 ，盘中经历两次暴跌，最低向下触及4351.29美元/盎司后反弹
，最终收于4381.91美元/盎司，跌144.13美元或3.18% 。

基本面消息 ，周四黄金走弱的核心
，在于中东局势反复之下，市场重新回到“油价上行—通胀抬头—利率更高更久”的定价逻辑。特朗普一边将针对伊朗能源设施的打击再推迟10天至4月6日 ，一边又维持对伊朗的高压表态；与此同时
，伊朗方面仍称美方方案“片面且不公平 ”，说明所谓和谈远未形成真正共识
。整体来看 ，能源供应担忧仍未消退
，油价维持高位运行，市场对后续局势的可控性依旧缺乏足够信心。

受此影响 ，黄金虽然处在地缘风险升温的环境中
，但短线承受的压力反而更加直接 。随着油价持续高位运行，市场对通胀再度抬头的担忧明显升温 ，美联储维持高利率甚至重新偏鹰的预期随之加强，美元和美债收益率同步上行
，黄金的配置吸引力阶段性被削弱
。再加上跨资产波动放大，资金在风险扰动下更偏向流向美元和现金类资产 ，令金价短线持续承压。

市场情绪方面
，当前市场对黄金的情绪已经明显从“地缘冲突利多贵金属
”，转向“战争拖长压制黄金表现”的再定价 。因为战争没有带来清晰的停火预期 ，反而不断推高能源价格
，并持续强化全球再通胀担忧
。美联储官员也公开释放了对通胀风险上升的警惕，市场对年内降息的期待明显降温 ，这使得黄金短线缺乏足够强的承接买盘
，整体情绪依旧偏谨慎，甚至带有一定的防御性看空色彩。

技术分析上 ，从盘面来看
，黄金短线仍处在明显弱势修复后的再度承压阶段，4400关口附近重新失守后 ，说明反弹延续性不足，资金更多还是借消息波动做短线兑现 。下方先关注前低附近支撑能否继续反复确认
，若后续美元和收益率继续维持强势，金价仍有进一步下探压力
。反过来看 ，只有美伊谈判出现真正可验证的进展
，或者油价与通胀预期明显降温，黄金才更有机会重新站稳4400上方并展开像样修复 ，在4月6日前后相关消息大概率仍会继续主导金价波动节奏。

重点数据关注：美国3月密歇根大学消费者信心指数终值、美国3月一年期通胀率预期终值 。

重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息
。

当日目标区间：下方先关注前低附近支撑能否继续反复确认
，若后续美元和收益率继续维持强势，金价仍有进一步下探压力。

三 、 总结和展望

从宏观层面看 ，当前市场的主线已经进一步聚焦到“中东冲突外溢风险+再通胀压力+美国政策符号化 ”三条线上 。美国财政部已正式宣布
，特朗普的签名将出现在未来新版美元纸币上，成为首位签名登上美元纸币的在任总统；与此同时 ，土耳其央行黄金储备近期出现多年未见的大幅下降
，反映出在战争与流动性压力之下，部分央行已开始将黄金储备货币化应急。地缘层面上 ，美方仍在考虑向中东增派更多兵力，伊朗与美方围绕停火方案的分歧也没有真正消除
，而霍尔木兹海峡附近再度出现船只受袭并在伊朗格什姆岛附近搁浅的事件，说明航运和能源安全风险依旧没有脱离高压区
。在这样的背景下 ，全球市场继续围绕油价
、通胀和利率重定价
，股市承压、债券收益率高企 、避险资金更多流向美元，市场对美联储的预期也持续向“更久维持高利率、甚至保留加息尾部风险
”方向倾斜。

往后看 ，短期市场的关键仍在于4月初前后美伊谈判能否出现真正可验证的突破
，以及霍尔木兹海峡通行和能源供应是否继续反复 。若谈判仍停留在表态博弈
、美国军事施压继续加码、海峡扰动反复出现，那么油价大概率仍将维持高位震荡 ，通胀预期和利率中枢也难以明显回落
，黄金则仍可能延续“地缘风险存在但被美元和收益率压制”的弱势格局，跨资产波动也会继续偏大
。反过来看 ，一旦停火进程出现实质推进 、航运恢复进一步确认
、油价明显降温
，市场对紧缩与再通胀的担忧才有机会缓和，黄金和风险资产才更容易迎来阶段性修复。整体而言 ，现阶段更像是“高波动、强消息驱动 、方向反复拉扯 ”的环境，操作上仍应以控制节奏和风险为先 。

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Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com
、jin10.com、investing.com 、bloomberg.com
、reuters.com